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Depuis la révolution industrielle, le système monétaire international est essentiellement basé sur l'100lu.ml les monnaies ne sont pas convertibles, mais compte tenu des sphères d'influence et du rôle déterminant de la livre sterling, l'étalon-or permet un grand développement du commerce international et des échanges sans crise majeure.

Archived PDF from the original on 8 August Les découvertes minières et les évolutions financières dans une économie largement mondialisée à l'époque font fluctuer les proportions entre les deux métaux, et le développement de la monnaie papier et du crédit permettent de limiter les besoins de métal, et de supprimer l'argent-métal comme étalon. Globally, CIBC serves more than eleven million clients, and has over 40, employees. Cela assure la stabilité de la monnaie et empêche une inflation provoquée artificiellement par une augmentation de la masse monétaire procédé auquel les États auront constamment recours par la suite.

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Depuis la révolution industrielle, le système monétaire international est essentiellement basé sur l'100lu.ml les monnaies ne sont pas convertibles, mais compte tenu des sphères d'influence et du rôle déterminant de la livre sterling, l'étalon-or permet un grand développement du commerce international et des échanges sans crise majeure.

En Occident, même si sa circulation se réduit plus rapidement, il continue à jouer un rôle d' unité de compte pendant près d'un millénaire. L'or provenait principalement de la Méditerranée , en particulier des monnaies de l' Empire byzantin , le nomisma , puis le besant.

En outre, l'or se fait plus rare et plus cher après la chute de l'Afrique byzantine et la prise de Carthage. Vers , en Gaule , le sou d'or est complété, puis remplacé par une pièce d'argent, le denier , du nom de l'ancienne monnaie romaine d'argent. Douze deniers font un sou. Les pièces sont produites un peu partout et revêtent de multiples aspects.

En , le calife Abd al-Malik de Damas introduit le dinar d'or dans le monde musulman. Il s'imposera comme la monnaie de référence dans toute la Méditerranée et même au-delà pendant des siècles. Les réformes monétaires byzantines et arabes, le succès des monnaies anglo-frisonnes, l'exploitation de nouveaux gisements argentifères et des circonstances politiques internes pérennisent l'adoption de l'étalon argent sous l'égide des Carolingiens.

En prescrivant de tailler deniers dans une livre d'argent, Charlemagne jette les bases d'un système monétaire et comptable qui persistera, en France jusqu'à la Révolution: En outre, est frappée une division du denier, l' obole d'argent, qui correspond à sa moitié.

Le troc, c'est-à-dire l'échange de marchandise contre une autre devient la règle. Les Mérovingiens utilisent la monnaie ancienne et abandonnent même la frappe nouvelle sur le modèle des anciennes pièces à des villes ou des monastères [réf. La monnaie est, plus ou moins selon les époques, visible chez l'élite ou chez les plus aisés, et le reste du peuple ne la connait pas.

Des générations entières de personnes, surtout à la campagne vont vivre sans jamais voir circuler de monnaie. De plus, la monnaie était difficilement échangeable, sauf si les pièces étaient en or ou en argent. La pénurie d'espèces, chronique durant cette période, amène a réinventer la monnaie scripturale, sous la forme du bâton de comptage, de la lettre de change lettre d'eschange , etc.

Les Carolingiens , du fait de la reconstitution d'un vaste territoire, sont moins laxistes et frappent monnaie ainsi que leurs successeurs, mais en quantités limitées par pénurie de métaux précieux.

En , Charlemagne remplace les pièces anciennes par une réformation , créant une nouvelle monnaie frappée en argent. L'unité de base reste le denier , mais un nouvel étalon apparaît: Le solidus sol ou sou , dont le prestige demeure grand, n'a plus d'existence propre mais devient un multiple du denier.

Ce système monétaire restera en vigueur pendant mille ans. Il permettra une reprise des échanges commerciaux et une première renaissance économique. Des villes comme Bruges, Brême, Gênes, parviennent à obtenir des franchises et les marchands des latitudes par rapport aux seigneurs, aux princes et au clergé.

Au cours de la nouvelle période d'expansion économique européenne débutée au XIII e siècle réapparaissent ainsi les monnayages d'or. La première pièce est le gennaro d'oro de Gênes en , imitée par sa rivale Pise , puis par Florence avec le florin en Rejoignant la compétition, Venise lance en le ducato d'oro , monnaie d'or calquée sur les précédentes mais qui va inonder l'Europe et le Levant durant près de trois siècles [ 24 ].

Au nord et au centre de l'Europe, c'est cependant le monnayage d'argent qui va continuer de s'imposer: En Bohême , vont être extraites des centaines de tonnes d'argent métal, donnant naissance à la frappe du thaler , gros module de 25 g.

Dans ce contexte d'échanges entre nord et sud, l'équilibre entre l'argent et l'or se fragilise, suivant l'offre et la demande. Des places boursières régulatrices ouvrent à Anvers, Venise et Francfort.

En France, Saint Louis crée le tournois d'argent et l' écu , d'une valeur de 10 sous tournois. Les conceptions mercantilistes dominent de à Thomas Gresham donne son nom à une loi qui restera célèbre: En fait c'est Copernic qui l'avait formulée d'une façon explicite un siècle plus tôt: Elles peuvent se résumer par cette règle: Mais pendant toute la période des idées contraires sont proposées: En , le roi Charles I er , en proie à de graves difficultés financières, fait saisir les lingots d'or et d'argent déposés à la Tour de Londres alors Hôtel des monnaies.

Les aristocrates réagissent immédiatement en transférant leurs métaux précieux, sous forme de lingots, de poudre ou de pièces, et autres objets de valeur, dans des refuges considérés comme plus sûrs, les boutiques d'orfèvres. La boutique de l'orfèvre n'est alors qu'une simple consigne bien protégée, un coffre-fort sous la responsabilité d'un orfèvre, auquel les aristocrates et les grandes fortunes commerçantes accordent leur confiance pour qu'ils gardent leurs richesses personnelles [ 26 ].

Peu à peu, ces orfèvres vont proposer d'émettre des reçus anonymes mentionnant une valeur en livres sterling plutôt que les objets précisément déposés. Les orfèvres devenus des fournisseurs de monnaie acquièrent alors un nouveau statut et les boutiques d'orfèvres deviennent des "banques de dépôt". En fait les premières banques de dépôt étaient nées 30 ans plus tôt lorsque furent émis à Amsterdam puis à Hambourg des certificats de dépôts libellés dans la monnaie de compte du lieu, garantissant ainsi au détenteur du certificat un avoir, par exemple en florins d'argent [ 27 ].

Le déposant peut alors remettre en paiement directement le certificat, au lieu d'être obligé de venir retirer les pièces avant de les transmettre au créancier avec évidemment l'assentiment de ce dernier. Celui-ci pourra à son gré, soit à son tour utiliser ce certificat en tant que moyen de paiement, soit se faire rembourser en espèces au moment et à l'endroit désirés les orfèvres londoniens disposent alors d'un large réseau de correspondants dans tout le royaume et à l'étranger.

Ces deux innovations facilitent ainsi l'utilisation et la circulation des certificats et en corollaire contribuent aussi à retarder les demandes de remboursement en espèces. Dans un tel contexte, les certificats de dépôts ne font cependant que compenser exactement le montant d'espèces métalliques présentes dans les coffres et retirées de la circulation active. La masse monétaire demeure strictement inchangée, seul l'aspect matériel des paiements est modifié, la circulation de papiers se substituant partiellement à la circulation métallique.

Mais les orfèvres vont s'apercevoir que le stock de métaux précieux ne descend jamais en dessous d'un certain seuil pour deux raisons:. Face à ce constat, vers , les orfèvres vont alors commencer à émettre des certificats en échange d'un titre de dette et non d'un dépôt d'or ou d'argent. L'orfèvre remet à son client emprunteur, privé ou public, des billets en tout point identiques aux autres. La valeur faciale de l'ensemble des certificats émis est désormais supérieure à la valeur du stock métallique détenu, la différence représentant la valeur du portefeuille d'effets escomptés qui figurent dans les avoirs puisque l'orfèvre-banquier conserve dans ses coffres ces reconnaissances de dettes.

Il y a bien là création monétaire puisque le volume de moyens de paiement disponibles s'est accru [ 28 ]. La première monnaie courante des temps modernes et d'un usage international a été frappée en Autriche sur le modèle du thaler. En , pour renouer avec le succès du Reichsthaler décrété unité de compte de l'Empire en à Leipzig sous l'impulsion de l'empereur Charles Quint , l'impératrice Marie-Thérèse de Habsbourg fait frapper le Konventionstaler en argent à son effigie.

Appelé communément le Maria Theresien Thaler MTT , il devient peu à peu une monnaie internationale très prisée dans les colonies espagnoles et anglaises d'Amérique, et jusqu'en Afrique orientale. Après la mort de la souveraine, en , elle continuera d'être frappée avec la date de et à être exportée.

Cependant, le reichsthaler est concurrencé par deux autres monnaies également prisées dans les échanges avec les colonies et qui symbolisent deux empires maritimes importants: En , trois types de pièces au moins circulent sur le sol des colonies américaines, quand fut créé le dollar continental directement calqué sur la pièce de huit espagnole.

Le mot dollar , par opposition à celui de pound livre anglaise , s'imposa aux colons révoltés dès le début du conflit avec les Britanniques. Il est une déformation du mot thaler. Venise , républicaine et indépendante, devient la plateforme monétaire du monde. Les rois de France usent de tous les artifices pour fausser en leur faveur le rapport entre valeur nominale des monnaies et teneur en métal. L'arrivée de l'or des Conquistadors a de profondes conséquences: Mais l' argent reste la monnaie principale en Europe.

Alors que la monnaie représente déjà une certaine quantité de biens, qu'on ne pourrait pas manipuler aussi facilement, l'étape suivante est la mise en place d'une monnaie de second niveau, qui elle-même représente une grande quantité de monnaie métallique laissée en dépôt en lieu sûr.

La lettre de change , inventée par les marchands italiens, est une des premières voies de substitution du métal au papier. Plusieurs étapes conduisent à l'essor de la monnaie fiduciaire telle que nous la connaissons aujourd'hui:. Chaque État, en fonction de ses disponibilités métalliques, utilise préférentiellement l'un ou l'autre métal, et se sert de l'autre comme appoint.

Les découvertes minières et les évolutions financières dans une économie largement mondialisée à l'époque font fluctuer les proportions entre les deux métaux, et le développement de la monnaie papier et du crédit permettent de limiter les besoins de métal, et de supprimer l'argent-métal comme étalon. La révolution anglaise et l'établissement de la Banque d'Angleterre en , la révolution française puis la création de la Banque de France instaurent un nouveau marché financier dominé par les banques.

Ces États font le choix de nouvelles unités et de dénominations matérielles des signes monétaires à leur valeur faciale, ce qui met fin au système dualiste existant depuis les Carolingiens et aux possibilités de mutations nominales qu'il autorisait. Ils mettent fin également au droit de seigneuriage [ 31 ]. La tentative de restauration de la monnaie anglaise sur des bases surévaluées provoque une récession.

Keynes fait valoir que la loi de Say pour simplifier: En France, par exemple, en , la dépense publique est supérieure à la valeur ajoutée des entreprises du secteur marchand [ 33 ]. Ce mouvement général dans les économies développées suscitera une réaction conservatrice. Mais ces ajustements ne vont pas sans grincements et on leur impute la responsabilité des difficultés économiques sérieuses dont ils sont la conséquence [réf.

Le commerce international connaît un immense développement. Contrairement aux illusions, la guerre se révèle longue, couteuse et très nuisible à l'activité économique, donc aux bases fiscales et aux revenus des États.

Le crédit international et la planche à billet sont mobilisés: Or, si le développement de l'économie américaine suscite un besoin de monnaie qui lui permet aisément d'absorber l'or européen, à l'inverse l'Europe fait face à un grave problème: En fait, seuls la livre sterling et le dollar sont réellement convertibles en or.

Un tel système permet de faire comme s'il y avait plus d'or en circulation qu'il n'y en a réellement, sur le même principe que celui des réserves fractionnaires des banques plus de billets que de réserves métalliques en dépôt. Des dévaluations explicites diminution du taux de change ou implicite inflation complètent le tableau, non sans douleur. Le système de ne résiste pas très longtemps. La crise de , la Seconde Guerre mondiale et chaque crise subséquente sont l'occasion de fuir en avant toujours plus loin dans la fiduciarisation de la monnaie.

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