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Les difficultés du sujet sont importantes. À la suite des élections générales espagnoles de novembre remportées par le Parti populaire , Mariano Rajoy devient président du gouvernement et promet davantage d'austérité. That was so cool. C'est quelque chose que nous devons examiner maintenant.

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CFD sur les matières premières Sucre, cacao, blé et bien plus. CFD sur les actions Plus de sociétés. CFD sur les métaux Or, argent, palladium et bien plus. Pour Jean-Claude Trichet , les grands pays Allemagne et France ont pris des libertés avec le pacte de stabilité et de croissance , ce qui a sapé sa crédibilité et amené les autres pays à prendre eux aussi des libertés [ 15 ].

Le débat économique s'inscrit aussi dans le cadre de celui de la soutenabilité de la dette. Chronologie des événements marquants de la crise de la dette souveraine en zone euro [ 16 ]. Ces mesures exceptionnelles sont liées à une fuite importante des dépôts bancaires irlandais vers l'étranger depuis plusieurs mois.

Bien que les politiques de rigueur mises en place dans tous les pays de l'Union Européenne soient très critiquées, et bien que la croissance reste faible, la dette globale de la zone Euro est en baisse pour l'exercice budgétaire de selon Eurostat. Cette baisse de la dette est inédite depuis et annonce une sortie de crise. Selon la même source, la dette de l'ensemble des pays de l'U. Le bilan est cependant contrasté selon les pays [ 31 ]. La crise de la dette publique grecque est issue de la crainte des créanciers de la Grèce sur sa capacité à rembourser sa dette publique, ainsi que de payer les intérêts de cette dette.

Elle résulte à la fois de la crise économique mondiale et de facteurs propres au pays: Cette crise a été aggravée par le manque de transparence dont a fait preuve le pays dans la présentation de sa dette et de son déficit, notamment par la levée de fonds hors bilan, par le biais d' instruments financiers mis au point par Goldman Sachs [ 36 ].

Comme l'a relevé l'eurodéputée socialiste Pervenche Berès dans une tribune publiée dans le journal Le Monde , c'est Mario Draghi , actuel président de la BCE , qui, vice-président de Goldman Sachs pour l'Europe, de à , était chargé des États souverains. Pervenche Berès s'interrogeait en conclusion avec Pascal Canfin: Cela amènera la Commission européenne et des responsables politiques européens à demander des explications à la Grèce [ 40 ] , à s'interroger sur le rôle joué par Goldman Sachs [ N 1 ] , en tant que conseil du gouvernement grec [ 41 ] , et à envisager de réglementer le marché des CDS [ 42 ].

Cette crise a entraîné une baisse de l'euro qui favorise les exportations et la reprise [ 43 ]. Elle a aussi et, peut-être surtout, provoqué un double débat sur la façon de venir en aide à la Grèce faut-il ou non s'en occuper entre Européens ou vaut-il mieux laisser le pays demander l'assistance du FMI?

Au contraire pour d'autres, tel Jean-Claude Trichet , le recours au FMI serait vu comme un échec pour la zone euro [ 45 ]. Lors d'un sommet extraordinaire le 11 février [ 46 ] , les Européens s'engagent à soutenir la Grèce si celle-ci faisait des efforts. Une équipe d'officiels de l'Union européenne et de la BCE est envoyée à Athènes pour examiner la situation. Ces experts sont accompagnés d'un représentant du FMI qui doit se pencher sur les comptes publics [ 46 ].

Le 26 mars un Conseil européen [ 47 ] décide que la zone euro pourrait se porter au secours d'un pays de la zone en difficulté après que ce dernier a fait appel au FMI [ N 2 ] et ait reçu une aide substantielle de cette institution. Dans ce cas, sous certaines conditions, les pays de la zone euro pourraient apporter un complément d'aide. Par ailleurs, la déclaration prévoit d'améliorer le fonctionnement de la zone euro. Sur ce point, il existe, entre la version anglaise et la version française, une différence notable.

Là où le texte anglais emploie l'expression gouvernance économique , le texte français utilise le terme gouvernement économique [ 48 ]. Le 7 mai [ 49 ] les dirigeants de la zone euro ont endossé formellement le plan d'aide à la Grèce. Les pays de la zone euro ont mis en place un mécanisme sans précédent d'aide à la Grèce, consistant en des prêts bilatéraux pour un montant total de milliards d'euros 80 milliards pour les pays de la zone euro et 30 milliards pour le Fonds monétaire international.

Malgré l'adoption du plan de sauvetage et la mise en place de plusieurs plans d'austérité dans le pays, les objectifs de réduction du déficit public grec ne sont pas atteints.

Le jeudi 21 juillet , les Européens et le FMI ont adopté les grandes lignes d'un second plan de sauvetage:. Le Premier ministre Georges Papandréou , face au mécontentement populaire et à ce qu'il perçoit comme des abandons de souveraineté décide de soumettre l'accord à référendum [ 56 ].

Il abandonnera l'idée quatre jours plus tard quand, la classe politique grecque prenant conscience que les autres pays envisagent sérieusement la sortie de la Grèce de la zone euro [ 57 ] , se prononce contre ce projet et envisage un gouvernement d'union nationale [ 58 ]. Cet accord a pour vocation, pour l'essentiel, de rendre exécutable les accords de juillet et d'octobre. Les négociations ont été difficiles à finaliser et les autres Européens notamment les pays encore notés triple AAA Allemagne, Pays-Bas, Finlande ont sérieusement pensé à la sortie de la Grèce de la zone euro [ 59 ].

Parmi les sujets de tension il est possible de citer:. De leur côté les grecs sont confrontés à une baisse de leur niveau de vie et à des problèmes internes. De leur côté, les Grecs doivent mettre en place, sous le contrôle de la troïka Commission européenne , Banque centrale européenne , Fonds monétaire international un compte destiné aux paiements de la dette abondés par l'assistance internationale et les recettes fiscales [ 63 ].

À la suite de la campagne électorale et aux deux élections législatives du printemps , la Grèce a pris du retard sur son programme d'autant que la conjoncture économique n'a pas été bonne.

Aussi, le pays a été obligé de demander une nouvelle aide. Or, pour cela, les autres pays européens auraient été obligés de solliciter leurs contribuables ce qu'ils n'avaient pas envie de faire. Parallèlement, une aide de 34,4 milliards d'euros sera versée en décembre suivi de 12 milliards par tranches l'an prochain. Ces versements sont conditionnés à la poursuite du plan de réformes [ 66 ].

À la suite de ces Mémorandums, des institutions de l'Union européenne Commission, Conseil des ministres des finances de l'Eurogroupe et BCE ont, avec le FMI, imposé à la Grèce des réformes structurelles de son droit du travail.

Plusieurs de ces réformes constituent des violations des engagements internationaux de la Grèce et ont fait l'objet de condamnations de la part des organismes de contrôle de l'OIT et du Conseil de l'Europe. En imposant certaines réformes baisse du salaire minimum, transformation de la négociation collective d'entreprise pour favoriser des accords dérogatoires moins favorables aux salariés, etc.

Après son élection, Syriza s'associe aux Grecs indépendants , un parti de droite souverainiste pour former un gouvernement [ 72 ]. Les revendications de l'actuel gouvernement grec dirigé par Aléxis Tsípras [ 73 ] portent sur deux points:. Le 26 juin la commission européenne fait une proposition comportant des prêts d'un montant de 15,5 milliards contre l'engagement par Athènes de [ 75 ]:. Le gouvernement grec décide dans la nuit du 26 au 27 de soumettre ses propositions au peuple grec [ 75 ].

L'Irlande fut le premier pays à connaître le même sort que la Grèce, même si la situation du pays est sensiblement différente. Contrairement à la Grèce, l'Irlande a longtemps été en croissance et ses finances publiques étaient saines.

Malgré cela, l'Irlande est fortement touchée par la crise des subprimes en , notamment en raison de la bulle immobilière. En , le pays fait face à une grave crise bancaire. Plusieurs de ses banques notamment la banque Anglo sont au bord de la faillite et doivent être renflouées. Si ce pays était touché, alors, pour le chef économiste de la Deutsche Bank , la France , selon lui, pourrait ne plus être à l'abri [ 78 ].

Le gouvernement irlandais, rapidement dépassé, ne peut faire face seul à cette crise. Un plan de sauvetage est donc mis en place au niveau européen avec le FESF Fonds européen de stabilité financière , qui prévoit l'octroi de prêts allant de 80 à 90 milliards d'euros [ 79 ].

En décembre , The Irish Independent dévoile que la Banque centrale d'Irlande a créé plus de 50 milliards d'euros de monnaie pour soutenir ses banques [ 22 ]. Ce type d'opération, bien que conforme aux traités européens, témoigne de la gravité de la situation bancaire et financière irlandaise.

En février , le gouvernement de droite, accusé d'être responsable de la crise, est renversé lors des élections générales, laissant la place à une coalition de centre-gauche [ 80 ]. Le nouveau gouvernement de Enda Kenny promet alors de remettre en cause les conditions du plan de sauvetage octroyé en novembre Mais sans succès, notamment car l'Allemagne et la France exigent de l'Irlande qu'elle rehausse son taux d'imposition sur les sociétés, ce que le gouvernement irlandais a promis de ne pas faire.

Le 31 mars , les résultats des tests de résistance stress-tests bancaires révèlent que le plan de sauvetage est loin d'être suffisant pour combler les pertes subies par les banques irlandaises. Le gouvernement est forcé de nationaliser plusieurs banques et de recapitaliser l'ensemble du secteur, pour un montant de 24 milliards d'euros [ 81 ]. Le risque de crise au Portugal s'est accru en avril Le 7 avril , après avoir nié pendant longtemps la nécessité d'un plan de sauvetage, le premier ministre José Sócrates finit par faire appel à l'Union européenne et au FMI, afin de subvenir aux besoins en trésorerie du pays [ 86 ].

Les négociations qui s'ensuivront aboutiront à la mise en place d'un plan de sauvetage de 78 milliards d'euros [ 87 ]. Le gouvernement de José Sócrates , puis celui de Pedro Passos Coelho après les élections législatives de juin , mettent en place plusieurs plans d'austérité.

Dans la nuit de vendredi 15 à samedi 16 mars , les pays de la zone euro ont élaboré un plan de sauvetage du secteur financier de l'île qui a besoin de 17 milliards d'euros.

Ce plan a été refusé. Finalement un accord est trouvé le lundi 25 mars Il s'agit de respecter ici la garantie accordée dans la zone euro pour les dépôts inférieurs à ce montant. C'est la première fois que la zone euro fait payer non pas les contribuables mais les créanciers obligataires et les déposants. Parallèlement, un contrôle des capitaux c'est-à-dire que les capitaux ne peuvent plus circuler librement est instauré [ 93 ]. Le déficit public espagnol a explosé en En fait, si l' Espagne a un tel déficit c'est que le modèle économique sur lequel elle a bâti sa croissance jusqu'à la crise, le secteur immobilier, est plongé dans une crise grave qui pèse sur le budget du pays.

Ainsi, c'est le déficit des régions qui inquiète le plus les agences de notation. À la suite des élections générales espagnoles de novembre remportées par le Parti populaire , Mariano Rajoy devient président du gouvernement et promet davantage d'austérité. Pour les analystes, la dégradation de la note de l' Espagne est plus préoccupante en raison du poids de son économie dans la zone euro , nettement supérieur à celui de la Grèce et du Portugal car si elle devait demander l'aide comme la Grèce à l' UE , cela ne serait pas possible vu sa taille [ 98 ].

En mai , l'établissement bancaire Bankia est nationalisé tandis que son plan de sauvetage est estimé à 23,5 milliards d'euros [ 99 ]. Auparavant, entre fin février et fin mars , les banques espagnoles ont déjà emprunté milliards d'euros à 3 ans auprès de la BCE dans la deuxième opération LTRO [ ]. D'après l'économiste Jacques Sapir , en juin , les besoins du système bancaire seraient de à milliards d'euros [ ].

Par ailleurs, d'autres banques pourraient également avoir des besoins non négligeables. Madrid ne veut alors pas d'aide européenne et prépare des plans dont l'un qui conduisait à impliquer la BCE est rejetée par cette dernière [ 99 ]. Pour Nicolas Véron , les problèmes bancaires ne peuvent être traités de façon distincte des problèmes de dette souveraine [ 99 ]. Le 7 juin , l'agence de notation Fitch Ratings dégrade la note espagnole de trois crans à BBB [ ]. Cette dégradation pousse l'Espagne à demander l'aide du FESF le 9 juin pour le refinancement de ses banques [ ] , qui pourrait atteindre jusqu'à milliards d'euros.

Les besoins de refinancement ont été estimés à 62 milliards d'euros. En juillet , le gouvernement espagnol annonce un nouveau plan d'austérité de 65 milliards d'euros et revoit ses objectifs de déficit public. Les raisons de ces tensions tiennent à la fois de problèmes extérieurs à l'Italie la dégradation de la dette du Portugal et internes les tensions au sein du gouvernement italien et ses problèmes électoraux ainsi que l'enquête à laquelle est confronté le ministre des Finances italien Giulio Tremonti [ ].

L'annonce par le gouvernement italien d'un plan d'austérité permet d'apaiser temporairement les tensions [ ]. Cependant, le gouvernement fait rapidement voter un second plan ambitieux, qui prévoit de rétablir l'équilibre budgétaire dès Par ailleurs, Silvio Berlusconi est fortement incité, par de nombreux membres de la classe politique italienne, à céder sa place, ce qu'il fait le 16 novembre [ ].

Remplacé par Mario Monti , économiste italien, celui-ci met en place des plans de rigueurs drastiques [ ]. Toutefois, il faut souligner que l' Italie connait d'important excédents budgétaires primaires depuis , c'est-à-dire sans compter la charge de la dette, après un important déficit en et qui s'est réduit fortement par la suite. En , la charge de la dette pèse sur le budget à hauteur de 70 milliards d'euros [ ]. À partir d'août , la France met en place deux plans de rigueur.

Le différentiel spread entre le taux d'intérêt des obligations d'État français et leur équivalent allemand atteint points de base en novembre alors qu'un an avant il n'était que de 45 points.

Les banques françaises détiennent, selon la BRI , milliards d'euros de dette italienne, deux fois plus que les banques allemandes [ ] , et surtout le déficit de la France reste élevé en comparaison de celui de l'Allemagne: Début février , le déficit commercial en atteint un record historique pour la France à 69,6 milliards d'euros [ ].

Fitch annonce toutefois début janvier, ne pas envisager de toucher à la note française en , sauf en cas de dégradation de la conjoncture économique du pays au cours de l'année [ ]. Les difficultés de la France ravivent le débat sur la politique de la Banque centrale européenne autour de la question de savoir si la BCE doit monétiser la dette publique ou non.

Les milieux financiers français semblent en faveur de mesures de rachat de dettes par la BCE [ ]. Toutefois, les résultats de semblent assez encourageants pour la conjoncture économique du pays. Le 7 juin , l'agence de notation Fitch Ratings juge le plan économique français crédible et lui maintient en conséquence son triple A [ ]. Le 19 novembre , une deuxième agence de notation, Moody's annonce à son tour un abaissement de la note souveraine de la France qui passe de AAA à AA1 [ ].

De fait l'essentiel reste à faire, notamment, retrouver des finances publiques soutenables sur la longue période, renforcer le fonctionnement de la zone euro, retrouver la croissance [ ]. Dans la nuit du 9 au 10 mai , pour faire face à la peur des marchés et éviter que la crise grecque s'étende à l'Espagne, au Portugal voire à l'Italie, l' Union européenne en coopération avec le FMI se dote d'un fonds de stabilisation de milliards d'euros [ 20 ].

La Commission européenne est autorisée à emprunter 60 milliards d'euros, milliards apportés par les États à travers la création d'un Fonds européen de stabilité financière et milliards apportés par le FMI.

Les milliards des États seront empruntés par un instrument spécial Special Purpose Vehicule grâce aux garanties des États participants [ ] , et serviront à acheter de la dette des pays menacés.

Toutefois, cette garantie peut aller jusqu'à milliards pour compenser la non-participation de certains pays non euro [ ].

La France apporte des garanties de 90 milliards d'euros [ ]. Si les Britanniques ont refusé de s'associer au mécanisme estimant que c'était l'affaire des pays de la zone euro [ ] , la Pologne et la Suède bien que non euro ont accepté de participer [ ]. Dès dimanche matin la Fed avait ouvert des lignes de crédit aux banques centrales afin d'éviter qu'elles manquent de dollars [ ]. Le Fonds européen de stabilité financière qui était un instrument temporaire a été remplacé par le Mécanisme de stabilité financière MSF.

Cet instrument a été créé par un traité signé le 2 février par les 17 pays de la zone euro [ ]. Le MSF a été inauguré le 8 octobre à Luxembourg et est aujourd'hui pleinement opérationnel.

Il est à noter toutefois que le FESF restera actif dans la gestion des prêts en cours accordés à la Grèce, l'Irlande et le Portugal [ ]. Le 10 mai, la BCE décide de permettre aux banques centrales de la zone d'acheter de la dette publique et de la dette privée sur les marchés secondaires. En décembre , la BCE qui a acheté pour 72 milliards d'obligations d'État demande une augmentation de capital [ ]. Le 16 décembre, le Conseil des gouverneurs décide d'augmenter de 5 milliards d'euros le capital de la BCE pour le porter à 10,76 milliards en plusieurs étapes s'étalant jusqu'à la fin de l'année [ ].

Les vingt-sept ministres des Finances se sont mis d'accord le 15 mars sur une réforme du pacte de stabilité dans le but de renforcer la discipline budgétaire et d'éviter un endettement excessif [ ]. Leur déclenchement, autrefois très politique et soumis au bon vouloir des États, sera plus encadré, plus automatique, de façon à accroître leur crédibilité. Cet aménagement se heurte à des critiques de certains députés du parlement européen:.

Lors de la réunion des chefs d'État et de gouvernement de la zone euro du 11 mars , il a été décidé de créer une coordination renforcée des politiques économiques intitulée pacte pour l'euro l'idée avait été initialement proposée par l'Allemagne sous la dénomination pacte de compétitivité.

Ce pacte sera soumis aux pays non euro lors du Conseil européen du 24 mars afin de leur permettre de s'y joindre éventuellement. Ce pacte repose sur quatre règles directrices: Pour ce faire, chaque chef d'État ou de gouvernement devra prendre des engagements concrets chaque année auprès de ses pairs qui assureront le suivi des réalisations [ ].

Le pacte vise les quatre objectifs suivants [ ]:.





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